تحلیل بنیادی شبهرن | نفت بهران

43
telegram nokhbegan-start
تحلیل بنیادی شبهرن | نفت بهرانReviewed by سایت تحلیلها on Dec 18Rating: 5.0تحلیل بنیادی شبهرن | نفت بهرانتحلیل بنیادی شبهرن | نفت بهران

تحلیل بنیادی شبهرن

تاریخچه شرکت

شرکت در سال 1341 تحت امتیاز شرکت EXXON آمریکا و با نام تجاری ESSO آغاز به کار می کند. دو سال پس از آن و در سال 1343 واحد مخلوط کنی (Blending) تاسیس می گردد، سپس نام شرکت به شرکت تولید و تصفیه روغن در سال 1345 تغییر می یابد و در سال 1347 ظرفیت اسمی شرکت به 30 هزار تن در سال می رسد. در سال 1363 نام شرکت به شرکت پالایش روغن تهران تغییر می یابد و ظرفیت اسمی آن در سال 1368 به 105 هزار تن روغن، 3 هزار تن پارافین و 1500 تن ضد یخ در سال می رسد. در سال 1369 در بورس اوراق بهادار تهران پذیرفته شده و یک سال پس از آن نام شرکت به شرکت نفت بهران تغییر یافت. در سال 1371 شرکت شروع به تولید ضد یخ نمود و در سال پس از آن به تولید موم (Paraffin wax) مرغوب به روش تعریق (Sweating) دست یافت. در سال 1381 ظرفیت اسمی شرکت اصلاح یافت و به 150 هزار تن روغن، 16،500 تن پارافین و 10 هزار تن ضد یخ در سال رسید. در سال 1385 حلال فورفورال در شوشتر تولید شد. آخرین ظرفیت اسمی تولیدات شرکت عبارتست از 366 هزار متر مکعب روغن، 57 هزار متر مکعب پارافین، 24 هزار مترمکعب ضد یخ. در ادامه به تحلیل بنیادی شبهرن می پردازیم:

ترکیب سهامداران

آخرین ترکیب سهامداران شرکت به تاریخ 28/07/1395 به شرح ذیل میباشد:


خبر مهم : نخبگان 6 پرشد و پذیرش دوره 7 نخبگان بورس شروع شد

پذیرش دوره نخبگان بورس 6  مجموعه خانه سرمایه تمام شد و ظرفیت این دوره پرشد . اما پذیرش دوره هفتم و آخرین دوره نخبگان بورس  سال 95 (دوره هفتم ) با رویکردی جدید در زمان برگزاری آغاز شد . برای اطلاعات بیشتر آشنایی بیشتر با این دوره می توانید عبارت " نخبگان" را به 5000100090 ارسال نمایید و یا اینجا کلیک کنید و در صفحه دوره فرم پذیرش را پر نمایید.
 

تحلیل بنیادی شبهرن | نفت بهران تصویر تحلیل بنیادی شبهرن

سهامدار عمده شرکت نفت بهران به میزان 51 درصد مربوط به گروه بنیاد مستضعفان می باشد. همچنین ٬ کنترل کننده عمده در ساختار مالکیت شرکت نفت بهران بعهده شرکت انرژی گستر سینا می باشد.

روند افزایش سرمایه سهامداران

سرمایه شرکت در بدو تأسیس مبلغ 225 میلیون ریال (شامل تعداد 3000 سهم به ارزش اسمی هر سهم 75000 ریال) بوده که طی چند مرحله به مبلغ 2000 میلیارد ریال شامل 2000 میلیون سهم 1000 ریال افزایش یافته است.

تحلیل بنیادی شبهرن | نفت بهران تصویر تحلیل بنیادی شبهرن

جایگاه شرکت در صنعت

در حال حاضر در کلیه پالایشگاه های تولید روغن پایه در ایران و از جمله شرکت نفت بهران روغن پایه گروه نیز برای تمامی تولیدکنندگان همانند فرآیند تولید روغن در I تولید می شود. فرایند تولید روغن پپایه گروه I شرکت نفت بهران است و به علاوه در این شرکت واحد هایدروفینیشینگ برای تولید محصول نهایی با کیفیت بالا وجود دارد و لازم به ذکر است در حال حاضر شرکت نفت بهران دارای بیشترین میزان تولید محصول نهایی روغن در بین شرکت های روغن ساز در ایران است. در سطح جهانی روغن های پایه با کیفیت ممتاز تولید می شود و شرکت نفت بهران با واردات این روغن ها توانسته است محصولاتی با سطح کیفیت بالا تولید نماید.همچنین سهم فروش محصولات مختلف این شرکت از کل بازار داخلی و صادرات به شرح زیر است:

تحلیل بنیادی شبهرن | نفت بهران تصویر تحلیل بنیادی شبهرن

روند سودآوری

تحلیل بنیادی شبهرن | نفت بهران تصویر تحلیل بنیادی شبهرن

همانطور که در جدول بالا در تحلیل بنیادی شبهرن مشاهده می گردد ٬ روند سودآوری از سال 1393 تا کنون کاهشی بوده است. ولی در بودجه سال 1395 نسبت به سال مالی قبل شرکت مذکور ٬ با افزایش 16 درصد پیش بینی گردیده است. شرکت همواره در سالیان گذشته، سیاست تقسیم سود بیش از 85 درصد را داشته است.

وضعیت تولید

تحلیل بنیادی شبهرن | نفت بهران تصویر تحلیل بنیادی شبهرن

همانطورکه در جدول فوق میزان تولیدات شرکت نفت بهران مشاهده می گردد. بر این اساس ٬ بیش از 90 درصد مقدار تولید شرکت مربوط به انواع روانکار است ٬ که طبق بودجه 1395 شرکت مذکور 381 هزار متر مکعب تولید خواهد شد.
براساس گزارش 6 ماهه 1395 شرکت نفت بهران ٬ معhدل 47 درصد این مقدار را پوشش داده است. ظرفیت اسمی شرکت 366 هزارمتر مکعب می باشد. با توجه به عملکرد تولید شش ماهه شرکت ٬ مقدار تولید کارشناسی برای کل سال معادل 367 هزارمتر مکعب در نظرگرفته شده است. فلذا ٬ تولیدات فوق شرکت نفت بهران ناشی از اقدامات ذیل می باشد:

1. برنامه ریزی به موقع در تامین مواد اولیه در شرایط تحریم
2. واردات روغن پایه
3. کنترل دقیق فرایند تولید و تعمیرات برنامه ای تجهیزات

وضعیت فروش

تحلیل بنیادی شبهرن | نفت بهران تصویر تحلیل بنیادی شبهرن

در جداول فوق آمار فروش شرکت نفت بهران قابل مشاهده می باشد. بر این اساس ٬ بیش از 90 درصد مقدار فروش شرکت نفت بهران مربوط به انواع روانکار است ٬ که طبق بودجه 1395 شرکت مذکور ٬ 381 هزار متر مکعب تولید خواهد شد. براساس گزارش عملکرد 6 ماهه 1395 شرکت نفت بهران ٬ معادل 48 درصد این مقدار را پوشش داده است.
با توجه به عملکرد فروش شش ماهه اول شرکت ٬ مقدار فروش کارشناسی برای کل سال معادل 412 هزارمتر مکعب در نظرگرفته شده است. نرخ تسعیر ارز با توجه به عملکرد 6 ماهه اول شرکت نیز معادل 34.350 ریال در نظر گرفته شده است.

  • نرخ فروش

تحلیل بنیادی شبهرن | نفت بهران تصویر تحلیل بنیادی شبهرن

در بودجه 1395 شرکت مذکور ٬ نرخ فروش انواع روانکار 38.173 ریال به ازای هر لیتر برآورد کرده است که در عملکرد 6 ماهه مبلغ 30.597 ریال به ازای هرکیلو فروش رفته است. در تحلیل کارشناسی شرکت مذکور ٬ برای 6 ماهه دوم سال 95 وکارشناسی سال 1396 معادل آخرین نرخهای گزارش آبان ماه 1395 شرکت نفت بهران محاسبه گردیده است.

تحلیل بنیادی شبهرن | نفت بهران تصویر تحلیل بنیادی شبهرن

در سال 1394 کل فروش شرکت از نظر مبلغ 13.170 میلیارد ریال است ٬ همچنین عملکرد شرکت از نظر فروش مقداری 363 میلیون لیتر می باشد. همچنین در بودجه 1395 شرکت مذکور ٬ کل فروش شرکت از نظر مبلغ 15.399 میلیارد ریال است ٬ همچنین عملکرد شرکت از نظر فروش مقداری 412 میلیون لیتر پیش بینی شده است. بنابراین ٬ با توجه به افزایش سطح مقدار تولید و فروش و نرخ فروش 6 ماهه باقیمانده سال 95 وکارشناسی سال 96 شرکت مذکور نیز برآورد می گردد.

بهای تمام شده

تحلیل بنیادی شبهرن | نفت بهران تصویر تحلیل بنیادی شبهرن

همانطور که نمودار فوق در تحلیل بنیادی شبهرن نشان می دهد ٬ بیشترین حجم بهای تمام شده شرکت مربوط به مواد مستقیم مصرفی می باشد.در قسمت مواد مستقیم لوبکات ٬ لوازم بسته بندی و مواد افزودنی بخش مواد مصرفی را به خود اختصاص داده اند.

آنالیز هزینه های تولید

اصلی ترین مواد مستقیم شرکت نفت بهران مربوط به لوبکات ٬ لوازم بسته بندی و مواد افزودنی می باشند و قسمتاعظم این مواد اولیه مربوط به محصول لوبکات می باشد که از بازارهای داخل( 53 درصد) نیز تامین می شود.
میتوان تاثیرگذارترین عوامل را در تعیین نرخ محصولات، نرخ لوبکات و نرخ دلار دانست. در سال مالی 1394 شاهد کاهش بسیار چشمگیر قیمت لوبکات بوده ایم و تاثیرات شدیدی نیز در داخل کشور منجر شده است. فلذا ٬ ما در پیش بینی 4 ماهه باقیمانده سال 95 از میانگین خرید این محصول از بورس کالا در فصول گذشته استفاده کرده ایم. همچنین ٬ برای کارشناسی سال 96 نیز نرخ خرید را با 5 درصد افزایش نسبت به آخرین نرخ لوبکات رشد داده ایم. البته با توجه به صعود اندک قیمت نفت و پیش بینی ثبات قیمت نفت جهانی بین 50 الی 60 دلار برای سال 96 نرخ لوبکات را با رشد اندک نسبت به سه ماهه پاییز 95 در نظر گرفته ایم. در ضمن ٬ با توجه به افزایش سطح تولید و فروش سال مالی 95 نسبت به سال 94 و همچنین افزایش سطح عمومی حقوق و دستمزد برای سال 1395 مبلغ 280.217 میلیون ریال و برای سال مالی 1396 با توجه به سطح تولیدات و نرخ تورم معادل 10 درصد رشد مبلغ 308.239 میلیون ریال به عنوان دستمزد مستقیم کارشناسی برآورد می گردد. همچنین ٬ هزینه های سربار تولید برای سال 1396 نیز معادل 15 درصد افزایش نسبت به سال 95 برآورد گردیده است.

برآورد مواد اولیه مصرفی

با توجه به مصرف محصولات لوبکات ٬ مواد بسته بندی و مواد افزودنی در سال گذشته و در عملکرد شش ماهه، مقدار مصرف در بودجه کارشناسی برآورد شده است. همان طور که مشاهده میگردد ٬ با توجه به افزایش نرخ جهانی لوبکات طبق گزارش های ماهیانه شرکت مذکور افزایشی بوده است. با توجه به نرخ های جهانی و نرخ مصرف سایر
مواد طی گزارش شش ماهه ، نرخ مصرف کارشناسی برآورد شده است.

تحلیل بنیادی شبهرن | نفت بهران تصویر تحلیل بنیادی شبهرن

با توجه به سطوح تولید در جدول بالا مقدار مصرف مواد اولیه برای سالهای 95 و 96 برآورد گردیده است.

تحلیل بنیادی شبهرن | نفت بهران تصویر تحلیل بنیادی شبهرن

علی رغم کاهش نرخ محصول لوبکات در بودجه سال مالی 95 شرکت مذکور ٬ برای کارشناسی 6 ماهه باقیمانده سال مورد نظر متوسط نرخ های سوم سال 95 در نظر گرفته شده است.همچنین برای کارشناسی سال مالی 96 نیز با افزایش 5 درصدی محاسبه گردیده است.

تحلیل بنیادی شبهرن | نفت بهران تصویر تحلیل بنیادی شبهرن

صورت سود وزیان شبهرن

تحلیل بنیادی شبهرن | نفت بهران تصویر تحلیل بنیادی شبهرن

همانطورکه در جدول برآورد صورت سود و زیان نشان می دهد ٬ سود هر سهم شرکت نفت بهران بصورت محتاطانه برای سال 5139 مبلغ 1،941 ریال و برای سال مالی 1396 مبلغ 2،211 ریال پیش بینی گردیده است.

مذکور مبلغ 8832 ریال و سود کارشناسی برای سال مالی 1395 به مبلغ 1941 ریال هم اکنون با نسبت P/E تحلیل 4.5 در حال معامله می باشد که نسبت P/E معقولی جهت سرمایه گذاری با دید میان مدت می باشد. با توجه به جمیع جهات، از نظر عملیاتی شرکت به پیش بینی تولید و فروش سال خود حتماْ خواهد رسید . البته در نظر داشته باشید که با سهم بازار 50 درصدی و کیفیت بالا روغن موتور توسط شرکت نفت بهران بعنوان مزیت و فرصت نیز محسو می گردد. بطورکلی ٬ رسیدن به EPS اعلامی شرکت مذکور در سالهای 1395 کاملاً محتمل است و روند سود سازی سال 1395 نسبت به بودجه شرکت مذکور ٬ معادل 15 درصد تعدیل مثبت برخوردار خواهد بود. در نهایت با توجه به رشد شدید قیمت جهانی لوبکات و افزایش نرخ فروش محصولات داخلی شرکت و افزایش نرخ ارز مبادلاتی در سال 1396 از 31000 ریال 33000 ریال به نظر می رسد سال 96 سال پر باری برای شرکت نفت بهران خواهد بود. البته در این میان نیز از افزایش قیمت جهانی محصولات شرکت نیز نباید چشم پوشی کرد که البته با توجه به این که 20 درصد فروش شرکت صادراتی می باشد این امر تاثیر بسزایی بر سودآوری شرکت خواهد داشت.

منبع: شرکت کارگزاری خبرگان سهام
منتشر شده در بخش تحلیل کارگزاران و مشاوران سرمایه گذاری برتر بازار بورس سایت تحلیلها

bashgah-banner

مطلب هنوز نظری ندارد

نطر گذاشتن