تحلیل بنیادی پاکشو | گروه صنعتی پاکشو

43
telegram nokhbegan-start
تحلیل بنیادی پاکشو | گروه صنعتی پاکشوReviewed by سایت تحلیلها on Oct 5Rating: 4.5تحلیل بنیادی پاکشو | گروه صنعتی پاکشوتحلیل بنیادی پاکشو | گروه صنعتی پاکشو

تحلیل بنیادی پاکشو

تاریخچه شرکت

گروه صنعتی پاکشو (سهامی عام) در سال 12/04/1351 تحت شماره 15781 با سرمایه اولیه 3،500،000 ریال در اداره ثبت شرکت ها و موسسات غیر تجاری تهران به ثبت رسید. نام شرکت بر اساس روزنامه رسمی شماره 92/17718 مورخ 07/02/1392 از شرکت تولیدی و شیمیایی پاکشو به گروه صنعتی پاکشو تغییر داده شده است. هم چنین به موجب تصمیم مجمع عمومی فوق العاده مورخ 17/10/1392 نوع شرکت از سهامی خاص به سهامی عام تبدیل گردیده و در تاریخ 28/12/1392 سهام شرکت در بورس اوراق بهادار تهران عرضه گردید.
از تولیدات سال های اولیه تاسیس می توان از مایع ظرفشوئی، مایع سفید کننده، نرم کننده حوله و لباس، شیشه شوی، جرم گیر، شامپو فرش و موکت نام برد که درسال های بعد با تلاش و کوشش مضاعف، انواع شامپو، مایع دستشوئی، خمیردندان و نرم کننده موی سر در رنگ ها و بسته بندی های متنوع اضافه شده است.
گروه صنعتی پاکشو، کیفیت تولید را معادل رضایتمندی مصرف کننده تعریف می کند و آنرا کلید موفقیت خود می داند.در ادامه به تحلیل بنیادی پاکشو می پردازیم:

زمینه فعالیت شرکت

موضوع فعالیت شرکت به موجب ماده 2 اساسنامه عبارت است از:
عملیات تولید و توزیع محصولات بهداشتی، آرایشی و شیمیایی، واردات مواد اولیه و صادر ات محصولات شرکت و انجام کلیه عملیاتی که به طور مستقیم و غیر مستقیم با موضوعات فوق ارتباط داشته باشد.

نشان های تجاری شرکت


خبر مهم : نخبگان 6 پرشد و پذیرش دوره 7 نخبگان بورس شروع شد

پذیرش دوره نخبگان بورس 6  مجموعه خانه سرمایه تمام شد و ظرفیت این دوره پرشد . اما پذیرش دوره هفتم و آخرین دوره نخبگان بورس  سال 95 (دوره هفتم ) با رویکردی جدید در زمان برگزاری آغاز شد . برای اطلاعات بیشتر آشنایی بیشتر با این دوره می توانید عبارت " نخبگان" را به 5000100090 ارسال نمایید و یا اینجا کلیک کنید و در صفحه دوره فرم پذیرش را پر نمایید.
 

تولیدات این شرکت با نام های گلرنگ، اوه، سافتلن، هوم پلاس، مریدنت، آیری، گلدنت، اسپیف و لمیس در بازار ایران و نزد مصرف کنندگان ایرانی، جایگاه ویژه ای دارد و در عین حال به بازار سایر کشورهای جهان نیز راه یافته است.

جایگاه شرکت در صنعت

شرکت در صنعت محصولات شوینده و بهداشتی فعالیت می کند. شرکت در بین شرکت های فعال در این صنعت (شهرکت های عضو بورس) به حجم فروش معادل 6،361،014 میلیون ریال در سال 94، در رده اول قرار گرفت. هم چنین سهم فروش
محصولات مختلف این شرکت از کل بازار داخلی و صادرات به شرح زیر است.

تحلیل بنیادی پاکشو | گروه صنعتی پاکشو تصویر تحلیل بنیادی پاکشو تحلیل بنیادی پاکشو | گروه صنعتی پاکشو تصویر تحلیل بنیادی پاکشو

ریسک های عمده شرکت

  • ریسک نوسانات نرخ بهره: با توجه به این که بخشی از منابع مالی شرکت از طریق تسهیلات ریالی و از سیستم بانکی تامین شده، لذا سود و کارمزد مربوط به تسهیلات ریالی مزبور در چارچوب هزینه های شرکت لحاظ گردید و فروش محصولات توانایی پوشش هزینه های مزبور را دارد. بنابراین توجه به ثبات نرخ سود و کارمزد تسهیلات اعطایی، شرکت فاقد ریسک ناشی از نوسانات نرخ بهره می باشد.
  • ریسک کیفیت محصولات: با توجه به این نکته که محصولات شرکت توسط واحد کنترل کیفیت به طور مرتب مورد کنترل قرار می گیرند و هم چنین به طور ادواری توسط مراجع زیربط قانونی کنترل می شود، لذا شرکت فاقد ریسک کیفیت محصول می باشد.
  • ریسک نوسانات نرخ ارز: با توجه به اینکه بخش قابل ملاحظه ای از خریدهای شرکت به صورت وارداتی و ارزی می باشد و هم چنین شرکت دارای فروش صادراتی نیز می باشد، بنابراین در صورت تغییر برابری ارز نسبت به ریال، این دو عامل تا حدودی یکدیگر را خنثی می کنند.
  • ریسک قیمت نهاده های تولیدی: با توجه به نوسانات نرخ ارز و تورم شرکت دارای این ریسک می باشد.
  • ریسک کاهش قیمت محصولات: با توجه به قانون هدفمندسازی یارانه ها، این ریسک کاهش یافته است ولیکن ریسک تعیین قیمت توسط رقبا مطرح است.

روند افزایش سرمایه

تحلیل بنیادی پاکشو | گروه صنعتی پاکشو تصویر تحلیل بنیادی پاکشو

این شرکت قصد دارد از محل مطالبات حال شده و آورده نقدی سهامداران به میزان 30 میلیارد تومان افزایش سرمایه دهد.

ترکیب سهامداران

گروه صنعتی گلرنگ با در دست داشتن بیش از 58 درصد از سهام شرکت پاکشو مدیریت شرکت را در دست دارد.

تحلیل بنیادی پاکشو | گروه صنعتی پاکشو تصویر تحلیل بنیادی پاکشو

روند سود آوری و تقسیم سود

تحلیل بنیادی پاکشو | گروه صنعتی پاکشو تصویر تحلیل بنیادی پاکشو

همان طور که در جدول بالا آمده است، درآمد هر سهم طی سالیان گذشته روندی رو به رشد داشته است. هم چنین سیاست تقسیم سود شرکت در دوره های گذشته همواره تقسیم سود حداکثری بوده است.

تحلیل بنیادی پاکشو | گروه صنعتی پاکشو تصویر تحلیل بنیادی پاکشو

طی 5 سال گذشته روند سودآوری شرکت صعودی بوده وسود خالص شرکت در سال 94 ، افزایش 15 درصدی نسبت به سال 93 نشان میدهد.

تولید شرکت

ظرفیت اسمی تولید شرکت به شرح جدول زیر می باشد.

تحلیل بنیادی پاکشو | گروه صنعتی پاکشو تصویر تحلیل بنیادی پاکشو

در عملکرد سه ماهه 95 ، شرکت 14 درصد بودجه خود را تولید کرده است.

تحلیل بنیادی پاکشو | گروه صنعتی پاکشو تصویر تحلیل بنیادی پاکشو

با توجه به ظرفیت واقعی تولید شرکت در سال های گذشته و هم چنین دوره سه ماهه جاری و مقایسهه آن بها دوره مشابه سال گذشته، پیش بینی می شود شرکت تقریبا به اندازه سال گذشته تولید داشته باشد.

فروش

  • مقدار فروش

تحلیل بنیادی پاکشو | گروه صنعتی پاکشو تصویر تحلیل بنیادی پاکشو

زمینه ی فعالیت شرکت و هم چنین شناخته شده بودن برند باعث شده است که شرکت همواره قادر به فروش تقریبا همه ی محصولات تولیدی خود باشد. بنابراین پیش بینی می شود در سال جاری هم شرکت بتواند هر آن چه را که تولید می نماید بفروشد.

  • نرخ فروش محصولات

تحلیل بنیادی پاکشو | گروه صنعتی پاکشو تصویر تحلیل بنیادی پاکشو

در گزارش سه ماهه 95 ، افزایش نرخ فروش در محصولات دیده می شود. در تحلیل کارشناسی 95 ، دو سناریو در نظر گرفته شده است.
سناریو 1 : نرخ فروش برابر سه ماهه در نظر گرفته شده است.
سناریو 2: نرخ فروش شش ماهه دوم سال با افزایش 10 درصدی در نظر گرفته شده است.

  • برآورد مبلغ فروش کل شرکت

تحلیل بنیادی پاکشو | گروه صنعتی پاکشو تصویر تحلیل بنیادی پاکشو

با توجه به مفروضات بیان شده و ظرفیت تعهد شده شرکت، مبلغ فروش شرکت در دو سناریو به ترتیب 684 و 720 میلیارد تومان برآورد می شود.

بهای تمام شده شرکت

تحلیل بنیادی پاکشو | گروه صنعتی پاکشو تصویر تحلیل بنیادی پاکشو

همان طور که در جدول بالا مشخص است بخش بزرگی از بهای تمام شده مربوط به مواد مستقیم (در حدود 84 %) است. در ادامه به بررسی مواد مستقیم می پردازیم.

مواد مستقیم

  • میزان مصرف مواد

تحلیل بنیادی پاکشو | گروه صنعتی پاکشو تصویر تحلیل بنیادی پاکشو

با توجه به مصرف مواد در گزارش سه ماهه و مقدار تولید، مقدارمصرف مواد در تحلیل کارشناسی برآورد گردید.

  • نرخ مصرف مواد

تحلیل بنیادی پاکشو | گروه صنعتی پاکشو تصویر تحلیل بنیادی پاکشو

برای تخمین نرخ مصرف مواد اولیه می بایست چند عامل در نظر گرفته شودند. خرید های جاری شرکت با نرخی بسیار پایین تر از نرخ مواد موجود در انبار صورت گرفته است که این اختلاف قیمتی به دلیل این به وابسته بودن نرخ مواد شیمیایی به قیمت نفت می باشد. از طرف دیگر در حدود یک سوم از مواد اولیه شرکت وارداتی است، بنابراین تک نرخی شدن نرخ دلار نسبت به ریال می تواند بر نرخ مواد اولیه تاثیر گذار باشد. بنابراین پیش بینی افزایش نرخ دلار تا حدودی اثر کاهش قیمت مواد اولیه را جبران خواهد کرد. در تحلیل کارشناسی 95 ، نرخ مصرف مواد برابر نرخ بودجه در نظر گرفته شده است.

  • بهای مواد اولیه مصرف شده

تحلیل بنیادی پاکشو | گروه صنعتی پاکشو تصویر تحلیل بنیادی پاکشو

با توجه به برآورد میزان و نرخ مصرف مواد، بهای مواد اولیه 330 دمیلیارد تومان کارشناسی می شود.

تحلیل بنیادی پاکشو | گروه صنعتی پاکشو تصویر تحلیل بنیادی پاکشو

در برآورد بهای تمام شده ،دستمزد مستقیم وسربار تولید در سال 94، 20 درصد افزایش داده شده اسهت. مبلغ بهای تمام شده 404 میلیارد تومان برآورد گردید.

صورت سود و زیان

تحلیل بنیادی پاکشو | گروه صنعتی پاکشو تصویر تحلیل بنیادی پاکشو

باتوجه به مفروضات در نظر گرفته شده، در سناریواول سود تحلیلی 240 تومانی به دست آمدکه افزایش 14 درصدی نسبت به بودجه 95 نشان می دهد. قیمت سهم 1400 تومان می باشد، که با EPS تحلیلی ، P/E سهم برابر 5،83 می شود.
در سناریو دوم، سود تحلیلی 286 تومانی به دست آمدکه افزایش 36 درصدی نسبت به بودجه 95 نشان می دهد. قیمت سهم 1400 تومان می باشد، که با EPS تحلیلی ، P/E سهم برابر 4،89 می شود.

جمع بندی تحلیل بنیادی پاکشو

مفروضات در نظر گرفته شده برای شرکت به شرح زیر می باشد

  •  میزان تولید شرکت معادل با تولید واقعی سال 94
  •  فروش شرکت برابر با تولید
  •  نرخ فروش در سناریو اول معادل نرخ های 3 ماهه و در سناریو دوم افزایش 10 درصدی نرخ سال 94 در شش ماهه دوم سال 95
  •  میزان مصرف مواد اولیه متناسب با میزان مواد مصرف شده طی گزارش سه ماهه 95
  •  نرخ خرید مواد اولیه معدل با نرخ های بودجه

در صورت تک نرخی شدن ارز در سال آینده، فروش ارزی با دلار آزاد انجام می شود که تغییری در صورت سود وزیان شرکت ایجاد نمی گردد. ولی در مصارف ارزی تک نرخی شدن باعث افزایش 400 تومانی نرخ تسعیر می شود که با توجه به مصرف 40 میلیون دلاری افزایش 16 میلیارد تومانی بهای تمام شده را در بر دارد و سود هرسهم
22 تومان کاهش می یابد. این کاهش با افزایش 2 درصدی مبلغ فروش جبران می شود.

منبع: شرکت کارگزاری خبرگان سهام
منتشر شده در بخش تحلیل کارگزاران و مشاوران سرمایه گذاری برتر بازار بورس سایت تحلیلها

bashgah-banner

مطلب هنوز نظری ندارد

نطر گذاشتن