گشتی در وضعیت بنیادی نماد حسینا

410
telegram nokhbegan-start
گشتی در وضعیت بنیادی نماد حسیناReviewed by رضا on Dec 18Rating:

معرفی شرکت:

شرکت بنیاد بارانداز در اسفند 1366 به منظور انجام عملیات تخلیه و بارگیری و خدمات بندری محمولات وارداتی در بنادر و گمرکات کشور، توسط بنیاد مستضعفان تشکیل گردید. عملیاتی که این شرکت در حوزه خدمات بندری انجام می دهد به صورت ذیل است:

  • عملیات تخلیه و بارگیری محمولات کشتی های تجاری اعم از کالاهای عمومی و کانتینر
  • مدیریت بنادر
  • احداث و و اداره ترمینال های کانتینری
  • انبارداری
  • بارشماری و بارنویسی

خبر مهم : نخبگان 6 پرشد و پذیرش دوره 7 نخبگان بورس شروع شد

پذیرش دوره نخبگان بورس 6  مجموعه خانه سرمایه تمام شد و ظرفیت این دوره پرشد . اما پذیرش دوره هفتم و آخرین دوره نخبگان بورس  سال 95 (دوره هفتم ) با رویکردی جدید در زمان برگزاری آغاز شد . برای اطلاعات بیشتر آشنایی بیشتر با این دوره می توانید عبارت " نخبگان" را به 5000100090 ارسال نمایید و یا اینجا کلیک کنید و در صفحه دوره فرم پذیرش را پر نمایید.
 

در حال حاضر این شرکت به عنوان اپراتور اختصاصی تخلیه و بارگیری در بنادر بوشهر و نوشهر بوده و 100 درصد عملیات این بنادر و بیش از 50 درصد عملیات بندر امام خمینی را بر عهده دارد.

سهامداران عمده:

این شرکت دارای دو سهامدار عمده به نام های «شرکت ره نگار پارس» و «بنیاد مستضعفان» می باشد. که سهم هر کدام در نمودار زیر مشخص شده است.

aa تصویر

بررسی سابقه مالی و سودآوری:

طبق اسناد منتشر شده توسط شرکت، جدول درآمدی این شرکت به صورت زیر است:

سال

1391

1390

1389

1388

درآمد (به میلیون ریال)

810,635

702,329

542,564

336,530

bb تصویر

 

جدول سود خالص این شرکت به تفکیک چند سال گذشته به صورت زیر است:

سال

1391

1390

1389

1388

سود خالص (به میلیون ریال)

156,189

123,980

96,170

48,110

 cc تصویر

نمودارها و جداول فوق نشان می دهد که این شرکت هم از نظر درآمدی و هم از نظر سود خالص، دارای یک روند صعودی است.

نگاهی به صورت های مالی:

طبق آخرین گزارش این شرکت که پیش بینی در آمد هر سهم بر اساس عملکرد 6 ماهه می باشد، حسینا سود سال مالی منتهی به اسفند 92 خود را 1844 ریال اعلام کرده است که در گزارش 6 ماهه شاهد هستیم که توانست در طول مدت 6 ماه ، 69 درصد از این پیش بینی سود (معادل 1277 ریال ) را پوشش واقعی دهد. در زیر شاهد جدول هزینه ها و درآمدهای این شرکت در مقاطع 6 ماهه و همچنین پیش بینی 12 ماهه هستیم.

شرح

6 ماهه منتهی به شهریور 92

پیش بینی 12 ماهه منتهی به اسفند 92

 فروش و درآمد ارائه خدمات

494،237

926،474

بهای تمام شده کالای فروش رفته

(320،715)

(652،284)

سود (زیان) ناخالص

173,522

274,190

هزینه های عمومی, اداری و تشکیلاتی

(13،905)

(27،810)

خالص سایر درآمدها (هزینه ها) ی عملیاتی

20

766

سود (زیان) عملیاتی

159،637

247،146

هزینه های مالی

(26،941)

(73،371)

درآمد حاصل از سرمایه گذاریها

17،602

39،013

خالص درآمد (هزینه) های متفرقه

(337)

(337)

سود (زیان) قبل از کسر مالیات

149،961

212،451

مالیات

(29،857)

(39،024)

سود خالص

120،104

173،427

سرمایه

94،040

94،040

EPS (ریال)

1,277

1,844

نکاتی که در این صورت های مالی وجود دارد، در زیر قرار داده شده است:

  • پیش بینی سال مالی جاری در مقایسه با عملکرد واقعی سال مالی 91 به ترتیب؛ درآمد حاصل از ارائه خدمات 14% افزایش، بهای تمام شده خدمات ارائه شده 13% افزایش، هزینه های عمومی اداری و فروش 2% افزایش، سود عملیاتی 20% افزایش، هزینه های مالی 40% افزایش و سود خالص 11% افزایش را نشان می دهد. شرکت در خصوص علت این تغییرات عنوان نموده است:

الف. افزایش درآمدها نسبت به دوره قبل بابت افزایش 10 درصدی تعرفه سازمان بنادر و دریانوردی بر خدمات بندری است و همچنین، بهره برداری از ترمینال نفتی بندر امام خمینی از نیمه دوم سال 92 می باشد.

ب. افزایش در قیمت تمام شده بابت افزایش در حقوق و دستمزد و نتیجتاً هزینه پیمانکاران نیروی انسانی و افزایش در قیمت قطعات یدکی و استهلاک و سایر هزینه های مربوطه همانند سوخت و آب و برق و گاز و… می باشد.

ج. افزایش هزینه های عمومی و اداری عمدتاً بابت افزایش حقوق و دستمزد برابر دستورالعمل وزارت کار و امور اجتماعی صورت پذیرفته است.

د. سایر درآمدهای عملیاتی بابت درآمدهای است که در ریز درآمدهای اصلی شرکت قرار نگرفته و بصورت درآمد فرعی مانند سایر خدمات به مشتریان همانند پلمپ کانتینر و سرویس کانتینر و… می باشد.
ه. افزایش هزینه مالی بدلیل افزایش دریافت وام از بانک می باشد. سایر درآمدهای متفرقه نیز عمدتاً بابت درآمد سپرده ها و سود شرکت سرمایه پذیر می باشد.

  • علیرغم پوشش 70% از مبالغ سود هر سهم پیش بینی شده سال مالی 92 طبق عملکرد واقعی 6 ماهه، پیش بینی سود هر سهم سال مالی مذکور به مبلغ 1,844 ریال مورد تأئید شرکت می باشد.
  • ازبابت قراردادهای منعقده درسال 1382 با سازمان بنادر ودریانوردی( مدت قرارداد تا پایان سال 1392 تمدید شده است) بر اساس ضرایب اعلام شده توسط سازمان تأمین اجتماعی، ذخیره بیمه درحسابها منظور شده است. آثار مالی احتمالی ناشی از تسویه حساب نهایی با سازمان تأمین اجتماعی، درارتباط با قراردادهای فوق مشخص نبوده است.
  • شرکت دارای سه فقره قراردادهای 10 ساله مربوط به کالاهای عمومی با سازمان بنادر و دریانوردی می باشد که در سال جاری خاتمه یافته و مجدداً تا پایان سال 92 تمدید شده است. خاطر نشان می سازد، تدوام درآمدزایی شرکت از محل این قراردادها منوط به شرکت در مناقصات عمومی با سازمان مذکور جهت کسب مجدد این قراردادها می باشد.
  • مبلغ 432 میلیارد ریال درآمد ارائه خدمات برای 6 ماهه دوم سال مالی 92 برآورد گردیده که طبق توضیحات شرکت، مبلغ 165 میلیارد ریال آن مربوط این سه فقره قرارداد می باشد. مطابق با عملکرد واقعی 6 ماهه سال مالی 92، فعالیت در بندر نوشهر با زیان همراه بوده است. علاوه بر قراردادهای فوق، شرکت دارای قرارداد ترمینال کانتینری در بندر بوشهر به مدت 25 سال می باشد.
  • شرکت در سال مالی 89، اقدام به تحصیل 4,75% درصد سهام نیروگاه قم از سازمان خصوصی سازی نموده است. خاطر نشان می سازد، پرداخت اقساط این معامله از طریق فروش برق نیروگاه به شرکت توانیر و تهاتر آن با سازمان خصوصی سازی صورت می گیرد.
  • شرکت در حال احداث پایانه نفتی در بندر امام خمینی (ره) که پیش بینی نموده در بهمن ماه سال جاری به بهره برداری برسد. لذا، با توجه به زمان بهره برداری درآمدی از این محل در سال مالی 92 متصور نمی باشد. در پایان عملکرد 6 ماهه سال مالی 92 نیز، مبلغ دفتری این پروژه 349 میلیارد ریال (معادل 33% دارائیهای غیر جاری) می باشد. این طرح 73 درصد پیشرفت فیزیکی دارد و در اوایل اسفند به بهره برداری می رسد. اما اثرات سودآوری آن را باید در گزارشات مالی سال مالی آینده ی این سهم کنکاش کرد.

قرارداد های مهم این شرکت:

dd تصویر

با توجه به این که عمده قراردادهای این شرکت در سال 92 به پایان می رسد، بیم و ریسک این موضوع وجود دارد که در روند قراردادهای آتی این شرکت تغییراتی ایجاد شود که آنطور که باید نتواند انتظارهای سودرسانی را برآورده کند.

نتیجه گیری:

با توجه به موارد فوق، باید به این نکته هم اشاره کرد که شرکت با سرمایه ی کمی همراه است و به طبع آن تعداد سهم ها نیز کم می باشد. برای عرضه اولیه این سهم نزدیک به 9.5 میلیون سهم در نظر گرفته شده است که با توجه به تعداد کم می تواند به رشد خوبی بینجامد که البته جو کلی بازار و همچنین گروه حمل و نقل نیز در میزان این رشد کم تاثیر نخواهد بود.

به طور کلی روابط تجاری با کشورهای دیگر می توان تاثیر بالایی در صورت مالی این سهم داشته باشد و این موضوع نشان می دهد که این نوع کارها به شدت با سیاست های خارجی کشور و نحوه ی تعاملات، درگیر است.

در برآورد قیمتی این سهم هم باید گفت که با توجه به اینکه هم گروهی های این سهم، از P/E بالایی برخوردار هستند، بنابراین اختصاص میانگین P/E ها هم چندان رضایت بخش نخواهد بود. با توجه به پیش بینی سود 184 تومانی از این سهم، و با احتساب P/E حدود 7 تا 8، می توان به عرضه در قیمت های حوالی 1200 یا 1500 تومان اشاره داشت.الته با این تعداد کم می توان به P/E های بالاتر نیر نظر داشت.

bashgah-banner

7 نظرها

نطر گذاشتن